2025年3月29日，中国中冶发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入5520.25亿元，同比下降12.91%；归属净利润67.46亿元，同比下降22.20%；扣非净利润51.03亿元，同比下降32.44%。尽管公司在海外业务上取得显著增长，但整体业绩表现不佳，净利润连续两年下滑，显示出公司在国内市场的竞争力和盈利能力面临严峻挑战。

一、净利润大幅下滑，盈利能力堪忧

中国中冶2024年的净利润仅为67.46亿元，同比下降22.20%，这是继2023年净利润下滑15.63%之后的又一次大幅下降。扣非净利润更是同比下降32.44%，显示出公司主营业务的盈利能力持续减弱。尽管公司在海外业务上取得了显著增长，但国内市场的疲软表现拖累了整体业绩。

从历史数据来看，中国中冶的净利润自2022年达到102.76亿元的高点后，便持续下滑。2023年净利润降至86.70亿元，2024年进一步降至67.46亿元。这种连续下滑的趋势表明，公司在国内市场的竞争力正在减弱，尤其是在钢铁冶金等传统业务领域，面临着市场需求疲软和行业竞争加剧的双重压力。

尽管公司在年报中强调了“高质量发展”和“科技创新”的重要性，但实际业绩并未反映出这些战略的有效性。净利润的大幅下滑不仅影响了公司的市场估值，也对投资者的信心造成了打击。公司股价在过去一年中持续低迷，反映出市场对其未来盈利能力的担忧。

二、海外业务增长显著，但难以弥补国内亏损

2024年，中国中冶的海外业务表现亮眼，新签合同额达到931.34亿元，同比增长46.94%，海外业务规模实现了两年翻一番。公司在雄安新区、新加坡等地的市场份额稳步上升，成功中标了多个超百亿元的项目，显示出其在海外市场的竞争力。

然而，尽管海外业务增长显著，但其对公司整体业绩的贡献仍然有限。2024年，公司营业总收入同比下降12.91%，显示出国内市场的疲软表现严重拖累了整体业绩。海外业务的增长未能弥补国内市场的亏损，尤其是在钢铁冶金等传统业务领域，公司面临着市场需求疲软和行业竞争加剧的双重压力。

此外，海外业务的快速增长也带来了新的挑战。随着海外项目规模的扩大，公司在项目管理、风险控制等方面的压力也随之增加。如何在保持海外业务快速增长的同时，确保项目的质量和盈利能力，将是公司未来需要重点解决的问题。

三、估值提升计划能否扭转颓势？

面对股价持续低迷的局面，中国中冶在2024年年报中提出了估值提升计划，旨在通过优化业务结构、提升价值创造能力、加强投资者回报等措施，提升公司市场估值。计划的具体内容包括优化“一核心两主体五特色”业务结构、推进公司再转型再升级、持续稳定提供现金分红、加强投资者互动交流等。

然而，估值提升计划的实施效果仍有待观察。尽管公司在年报中强调了“高质量发展”和“科技创新”的重要性，但实际业绩并未反映出这些战略的有效性。净利润的大幅下滑不仅影响了公司的市场估值，也对投资者的信心造成了打击。公司股价在过去一年中持续低迷，反映出市场对其未来盈利能力的担忧。

此外，估值提升计划的实施也面临着诸多挑战。如何在优化业务结构的同时，确保公司的核心竞争力和盈利能力，将是公司未来需要重点解决的问题。此外，加强投资者互动交流和提升信息披露质量等措施，虽然有助于提升市场信心，但能否真正扭转公司股价的颓势，仍需时间来验证。

总体来看，中国中冶在2024年面临着严峻的挑战。尽管海外业务表现亮眼，但国内市场的疲软表现严重拖累了整体业绩。估值提升计划的提出，虽然为公司未来的发展指明了方向，但其实际效果仍有待观察。如何在保持海外业务快速增长的同时，提升国内市场的竞争力，将是公司未来需要重点解决的问题。

本文源自：金融界